2020年对于旅游住宿和租赁房地产行业资本市场来说是机遇与挑战并存的一年。
华住集团在香港实现二次上市，市值逼近千亿港元；短租平台Airbnb上市融资35亿美元，成为今年美国最大的IPO；北客网正式在纽交所挂牌上市，成为中国首家住宅服务平台；友科工场通过SPAC在纳斯达克上市，共享办公行业第一股诞生；蛋壳公寓1月初在纽约证券交易所上市，但12月其应用程序已删除所有列表。
显然，资本市场并不是救命稻草。生存和生活得更好需要很多综合因素，但企业的硬实力仍然是根本。
Airbnb发起“终极自救”：上市融资
12月10日，全球共享住宿行业迎来高光时刻。Airbnb成功登陆纳斯达克，总市值高达865亿美元，一举超越旅游巨头Booking。
关于IPO，Airbnb早在2017年的一轮融资中就明确透露了上市意向；2019年9月，正式宣布将于2020年公开上市。
回顾Airbnb多年来的融资，我们会发现这匹“野马”在资本市场上所向披靡。
2008年8月，Airbnb在美国加利福尼亚州旧金山成立；
2011年5月，融资1.12亿美元，市值10亿美元；
2012年10月融资1.17亿美元，市值2-30亿美元；
2014年4月，完成5亿美元融资，市值100亿美元；
2015年7月完成15亿美元融资，市值255亿美元；
2015年8月，Airbnb进入中国市场；
2015年11月完成1亿美元融资，市值255亿美元；
2016年9月，出售股权筹集5.55亿美元，市场估值达300亿美元；
2017年3月完成超过10亿美元融资，市值310亿美元；
2020年4月获得10亿美元债权和股权投资，市值降至260亿美元；
2020年12月，上市融资筹集约35亿美元，成为今年美股市场最大规模的IPO。
Airbnb从一家0元公司到市值300亿美元，只用了不到十年的时间。
近年来，Airbnb营收稳步增长，现金流保持稳定，产业链上下游扩张加速。其市场份额和业务覆盖能力一度成为全球旅游巨头关注的问题。
但随着途家打通携程民宿、去哪儿民宿、途家、蚂蚁短租、大鱼自驾游五大矩阵，以中国为代表的全球共享住宿趋势在2018年进入下滑。
尤其是2020年初突如其来的全球疫情，不仅阻碍了人们的出行，也几乎让这家“民宿鼻祖”的上市计划受阻。
数据显示：2020年前9个月，Airbnb的GBV为180亿美元，同比下降39%；营收25亿美元，同比下降32%；净亏损为6.669亿美元，是去年同期亏损3.22亿美元的两倍多。
即便如此，为何Airbnb仍想进军资本市场？业内人士认为，Airbnb的上市“等不起”。早在2017年初，Airbnb就完成了E轮融资，投资者开始希望套现。2020年疫情之初，其市值缩水至180亿美元，进一步加剧了投资者的担忧。Airbnb逆势上市。一方面希望投资者对共享住宿行业给予更大信心，另一方面通过“上市输血”为自身赢得更多活力。
华住二次上市：提振中国酒店市场信心
与Airbnb不同，虽然两者都在寻求更大规模的增长，但连锁经营的华住集团显然更受到资本市场的青睐。
华住集团创始人季奇对于上市其实并不陌生。他曾带领携程、如家、汉庭3家公司先后进入美国资本市场。他是旅游住宿行业少有的“创业教父”。
2005年8月，汉庭首家店——昆山火车站店开业试营业；
2007年7月，完成首轮融资8500万美元；
2008年7月，完成第二期融资5500万美元；
2010年3月，“汉庭连锁酒店”在纳斯达克成功上市；
2012年11月，“汉庭酒店集团”更名为“华住酒店集团”；
2014年12月，与雅高酒店集团签署长期战略联盟协议；
2017年2月，以36.5亿元收购橙水晶酒店集团100%股权；
2018年8月，以4.63亿元收购国内精品度假酒店品牌花间堂71.2%股权；
2019年11月，完成德意志酒店集团100%股权收购协议签署；
2020年9月，华住集团在香港成功上市，股票代码1179.HK。
15年时间，华住集团已成为全球第九大酒店集团，市值跻身前三。截至2020年三季度末，华住集团经营酒店6,507家，其中中高端酒店共计2,281家。
一方面，华住通过不断并购扩大在中端酒店领域的市场份额；另一方面，华住借鉴国际酒店经验，进行本土化运营和管理转型。
1月，中国遭遇COVID-19疫情冲击，葡萄酒和旅游业面临自2008年金融危机以来的又一次“大考验”。作为龙头企业，华住集团宣布所有门店正常营业，将实行“智能无接触服务”，并坚持不裁员。同时还推出2月至3月特许经营管理费减半、开放低息贷款、50亿元专项金融支持等服务。
这一系列的快速反应不仅让公众看到了酒店优质的服务品质，也让大批酒店业主开始关注华住集团的品牌优势。
据携程网不完全数据显示，2020年前9个月中国关闭酒店数量为16.3万家，其中10月份重新开业的酒店数量为7万家。也就是说，多达10万家酒店“消失”，其中单体酒店占90%以上。
有业内人士预测，疫情或将推动中国酒店品牌连锁发展新一波浪潮。随着中档酒店市场的细分和区域化产品的不断发展，以华住集团为代表的连锁酒店管理公司正成为更多业主应对不可控风险的唯一选择。
在中国的住宿市场，连锁发展的机会仍然很大，特别是在中国的偏远县市。随着汉庭等酒店产品的垂直化发展，新一轮“赛马”或将掀起。
北科找房之“难”与蛋科公寓的“碾压”
无独有偶，作为商业空间产业链中的一环，公寓、商业写字楼等资产也越来越受到资本市场的关注，甚至远超酒店、民宿等短租产品。
脱胎于链家的北壳找房，通过两年的征战，重塑了中国现有住房市场的游戏规则、主要参与者和利益格局。而成立五年来，蛋屋最多库存超过40万套。贝壳公寓又报告雷雨天气，所有App列表信息已于12月25日下架。
从被允许纳入竞争对手房源，到被竞争对手封杀，北科搜房已经成为大资本驱动下的行业神话。同样，蛋壳公寓也通过房源广泛、城市覆盖，成为去中心化的地产开发商。长租公寓行业市场规模排名第二。
2011年1月，链家完成9400万元Pre-A轮融资；
2014年获得数亿元A轮融资；
2016年4月，获得43.5亿元B轮融资；
2016年8月，完成20.5亿元B+轮融资；
2017年1月，获得26亿元C轮投资；
2018年4月，北科找房正式上线；
2019年7月完成超12亿美元D轮融资，估值超100亿美元；
2019年11月，完成24亿美元D+轮融资，估值140亿美元；
2020年8月，北科找房正式在纽交所挂牌上市。
2015年1月，蛋壳公寓在北京成立，正式进军O2O租赁市场；
2015年5月，完成数千万元A轮融资；
2017年6月，完成超亿元A+轮融资；
2018年2月，完成1亿美元B轮融资；
2018年6月，完成7000万美元B+轮融资；
2019年1月，以2亿美元全资收购Airent；
2019年3月，完成5亿美元C轮融资；
2019年10月，完成1.9亿美元D轮融资；
2020年1月成功登陆纽交所。
北科找房给房产经纪行业和消费者带来了实房挂牌、VR看房、网贷签名等诸多新的服务体验和服务承诺，具有一定的行业创新性；蛋壳公寓也尝试了多方面从多个角度帮助租客安心入住，比如发放《长租公寓室内空气污染控制标准》等。
不过，两家公司本质上都是为居民服务，但商业模式却有着本质的不同。北科找房的平台模式决定了其产品来源多元化，包括品牌公寓和个人房东。它通过收取佣金或中介费来产生收入。是一个互联网轻资产运营系统；虽然蛋壳公寓也有不少来自个人房东等第三方的房源，但需要投资装修、水电等硬件服务，很难一次性解决租金等费用。
因此，在短期快速的平台模式和长期服务模式之间进行选择时，投资者倾向于选择前者，而消费者则倾向于放大后者的问题。
另外，从市场份额来看，平台模式能够快速形成先发效应，进一步影响消费者的选择；服务模式需要长期培育、优化和升级，通过不同的产品和内容保持长期竞争力。
在北科找房“难”和蛋科公寓“破烂”之间，消费者只有一个选择！这种选择在商业和办公领域的租户心中也是如此。
优客工场开启联合办公新征程
作为创新领域的重要组成部分，联合办公、长租公寓一直受到房企和资本的追捧。WeWork等领先企业的估值峰值达到470亿美元。联合办公的初衷是为创业者提供服务，有效提高工作效率，节省办公成本，但其本质仍然是办公室租赁服务。
在竞争激烈的市场环境下，优客工场不仅通过多轮融资完成了47个城市、185个联合办公空间的覆盖，也为行业未来发展注入了更多可能。
然而，通过SPAC正式登陆资本市场的优客工场，却无法决定联合办公空间的未来发展。该曲线列表更像是起点而不是终点。
2015年4月，优客工场由毛大庆老师发起并成立；
2015年9月，完成超2亿元A轮融资；
2016年3月，完成约2亿元A+轮融资；
2016年6月，完成3亿元Pre-B轮融资；
2017年1月，完成4亿元B轮融资；
2017年8月，完成12亿元Pre-C轮融资；
2017年12月，完成近3亿元C轮融资；
2018年3月，正式与无界空间合并；
2018年6月完成C+轮融资，估值超110亿元；
2018年7月，以3亿元收购Workingdom；
2018年11月，完成2亿美元D轮融资；
2020年11月，完成与特殊目的收购公司OrisunAcquisitionCorp.的业务合并。
虽然被业内外称为“血腥上市”，但对于长期亏损的优客工场来说，仍然是提升品牌价值、获得融资的最佳途径之一。
过往数据显示，优客工场2017年、2018年、2019年前9个月营收分别为1.67亿元、4.49亿元、8.75亿元，复合增长率达209.9%；但其亏损却逐年扩大。三期分别为3.73亿元、4.45亿元、5.73亿元。
不过，2020年4月18日，创始人毛大庆表示，优客工场2019年实现盈利，实现营收3780万元，同比增长191%，净利润300万元。然而，随着疫情的爆发，写字楼市场出现了前所未有的空置率，需要更多的时间来应对和解决。
如今，独立上市成为借壳上市，也是一种必要的融资方式。能否持续盈利，是优客工场乃至整个联合办公行业面临的最大问题。
结论
2020年底，寒潮席卷我国大部地区，最高气温降幅达16。从年初不明的疫情，到年末最强的寒潮，人类在大自然面前展现出了自己的渺小和软弱。但通过亚洲国家的防疫和可预见的暖春到来，我们有理由相信未来一切皆有可能。
长远来看，酒旅给游客带来的住宿体验和旅游场景不断升级，公寓正在逐步改善城市年轻人的居住品质和落户环境，写字楼正在激发城市人的创业热情。这些在消费需求细分时代的产品，在政策、企业、供给的反复打磨下，必将留下属于这个时代的优质产品和服务。
因此，无论这五家公司上市的最终目的是什么，他们对提供更好的生活和工作空间的追求都值得鼓励和传承。
未来已来，让我们一起期待更多美好的事情发生……
